2분기 사상 최대 실적 베트남 전력시장 확대 기대 LS전선아시아 주가

안녕하세요, 돈 버는 취미 구리 입니다. :)

국내 최대 전선업체 LS전선의 자회사 LS전선아시아에게 좋은 소식이 날아왔네요. 올 2분기 사상 최대 분기 실적 달성했다고 하네요. (경축) 최대 실적 달성의 배경에는 베트남 전력 인프라 시장의 빠른 성장. 지난 해 베트남 내수 경기 회복으로 전력 케이블 수요가 증가하면서 LS전선아시아에게도 그 수혜가 전해진 것 같습니다. 올해 초 싱가포르 시장에 6,500만달러(약 745억원) 규모 배전급 전력 케이블 납품, 베트남 해상풍력 발전단지 조성 프로젝트에도 500만달러(약60억원) 규모 해저케이블 공급 계약 소식도 있었습니다. 오늘은 전력 인프라 확장으로 열일하는 LS전선아시아를 공부해봅니다. :)

기업개요: LS전선아시아
전선산업은 크게 생활산업용 전력을 공급하는데 사용되는 전력케이블과 데이터, 음성, 영상을 송수신하기 위한 통신케이블로 구분됨. 대부분의 수요가 국가전력망 구축 및 유지로부터 발생하며, 전력ㆍ통신산업을 전방산업으로 동(銅)을 중심으로 한 금속산업을 후방산업으로 두고 있음. 베트남 시장은 2030년까지 연간 약 10% 이상의 내수 전력 수요 증가가 예상되고 있음.(출처 : 에프앤가이드)

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LS전선아시아: 2Q 깜작 실적, 신재생에너지 수혜
(대신증권, 21.07.13) 목표주가: 12,000원

2021년 2분기 매출(연결) 2,158억원(59.8% yoy / 32% qoq)
영업이익 87.1억원(1,484% yoy / 43.9% qoq)
지배순이익 43.5억원(흑자전환 yoy / 46.7% qoq)
종전 추정치 및 컨센서스 큰폭 상회, 분기 최고 실적

1. 베트남 법인(LSVINA) 매출 41.2% qoq / 70.3% yoy 증가, 베트남 내 송전설비 수요 증가로 초고압 매출 173% qoq 증가
2. 전기동 가격 전분기 대비 14.1% 증가 효과
3. 초고압선, UTP 등 고가 전선 중심 매출 확대, 믹스 개선 극대화
4. 분기기준 최고 매출, 영업이익 기록
2021년 3분기도 최고 실적 예상
베트남 경기 회복과 신재생에너지 투자 확대로 초고압 전력선, 송배선 중심으로 성장 지속

2021년 3분기 매출, 영업이익 최고 예상
2021년 베트남 전력 부족 > 풍력 시장 투자 확대 지속
초고압 케이블 수요 및 수익성 향상으로 LS-VINA 실적 지속 성장
2021년 하반기 북미 지역 건설경기 회복 > UTP 제품 믹스 개선, LSCV도 성장 예상
베트남, 송전설비 교체 수요 대용량 가공선 매출 증가 예상, 신규 전력망 구축 지속 > 가동률 확대, 이익률 개선 전망
2021년 베트남 해상풍력 시장 확대 > LS전선과 베트남 해저케이블 시장 진출 향후 고성장 기대

출처: 대신증권 리포트

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LS전선아시아: 주목하게 될 성장 스토리
(IBK투자증권, 2021.06.24) 목표주가: 12,000원

베트남의 성장과 함께 할 사업기반
LS전선아시아: 베트남과 미얀마 현지법인 소유 지주회사, LS전선의 자회사.
1996년 베트남 현지 유일의 전력선 업체와 합작형태 >> LSVINA 설립
2006년 LSCV 설립, 베트남의 전선 수요 대응, 현지 생산거점 마련.
[LSVINA: 전력선 생산] 생산라인 확대 + 수주 증가 > 증설 효과 예상
고사양 제품의 수요 대비 증설 고려 >> 경쟁력 제고에 큰 도움.
[LSCV: 통신선 생산] 차세대 배전시스템 부스닥트 생산시설 확충, 사업 여건 강화.

출처: IBK투자증권 리포트

LSVINA 생산제품(출처: LS전선아시아 홈페이지)

LSCV 생산제품(출처: LS전선아시아 홈페이지)

수익성 개선에 이은 성장 스토리
1분기 연간 4개 분기 중 수요가 가장 적은 시기 > 2분기 이후 실적, 기대 상회 예상.
LSVINA의 수주 잔고 134% 증가, LSCV 수주 잔고 244% 증가
풍력발전 투자로 관련 전력선과 전력기기의 수주가 늘어난 점, 수익 개선에 도움.
베트남 국가 재건 사업, 전선 수요 증가 + 친환경적 요소 포함 기술력 요구
모회사 통해 글로벌 기술 경쟁력을 확보, LS전선아시아에는 매우 유리한 시장 구조.

매수할 이유 충분
성장 기대감이 높은 국가에 생산시설을 갖추고 시장점유율 1위의 기업

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성장 기대감이 높은 베트남 내에 생산시설을 갖추고 시장점유율까지 1위인 LS전선아시아, 두근두근 3분기를 기대해야겠습니다.(LS전선아시아 없는 도토리 주머니를 끌어안고요 ㅎㅎ)