안녕하세요, 돈 버는 취미 구리 입니다. :)
그동안 보지 않았던 2차 전지 공부를 해보고자 오늘 찾아본 기업은 바로바로 포스코케미칼! 음극재 양극재 이야기에 화학 과목 생각났네요. 음으로 양으로 돈 벌어버는 포스코케미칼(이 무슨 아재 개그 ㅎ) 하반기에는 양극재가 더 좋다고 하는데 함 공부해볼까요 :)
기업개요: 포스코케미칼
동사의 주요 사업은 이차전지소재, 첨단화학소재, 산업기초소재로, 이차전지용 양극재와 음극재, 탄소소재 원료와 제품, 내화물과 생석회 등을 제조, 판매함. 포스코그룹 계열의 소재 전문회사로 2021년 약 1조 2천 7백억원의 유상증자를 통해 대규모 투자 재원을 확보함. 이차전지소재 분야에서 포스코 그룹의 리튬, 니켈 등 원료, 이차전지소재연구센터 등 R&D 인프라, 글로벌 마케팅 네트워크를 연계해 사업경쟁력을 높여 나가고 있음.(출처 : 에프앤가이드)
포스코케미칼: 기대는 점차 현실로
(대신증권, 21.07.26) 목표주가: 190,000원
투자의견 매수 유지, 목표주가 190,000원으로 6% 상향
2030년까지 양극재 40만톤, 음극재 26만톤 생산능력 확보 계획,
(2021년 양극재 4만톤, 음극재 7만톤)
포스코 그룹 차원의 2차전지 소재 사업 매출 목표 2030년 23조원.
수직 계열화 측면, 계열사와의 시너지 창출 - 가장 매력적인 투자 포인트
다만 2023년 기준으로도 PER 60배에 육박하는 높은 Valuation은 다소 부담 요인
중장기 전략 기반, 긴 호흡에서의 접근 권고
2Q21 영업이익 356억원(+4% QoQ)으로 시장 기대치 부합
2분기 영업이익 356억원(+4.3% QoQ, +774% YoY) 기록
철강 관련 사업의 실적은 전분기와 유사,
양극재 실적 성장 >> 에너지소재 사업(양극재/음극재) 이익 증가(+27.3% QoQ)
에너지소재 사업의 영업이익 139억원 기록, 전사 이익 기여도 40%에 육박.
양극재의 이익 규모, 음극재 넘어서기 시작한 점 특징적
음극재: 일부 고객사의 EVB 및 ESS 생산 차질(차량용 반도체 Shortage 등) > 전분기 대비 매출액 감소 > 수익성 둔화
양극재: 특정 고객사/모델 집중, 생산 차질 영향 제한적. 원료(메탈) 가격 상승 반영 > ASP(제품 객단가) 인상 > 매출액 증가수익
포스코케미칼: 양극재 중심 성장스토리 지속
(IBK투자증권, 21.07.26) 목표주가: 190,000원
2분기 양극재: 맑음, 음극재: 흐림
[양극재] 판매량 증가, 원료가격 상승 > 판매가격 개선
분기 최대 매출액 1,677억원(QoQ+8.4%) 달성,
대량생산 체제의 본격 진입 및 원가절감 노력 > 수익성 개선.
글로벌 전기차 판매 확대, 안정화된 대량생산 체제 > 고정비 감소, 매출/수익성 모두 개선 예상
수익성은 상반기 흑자전환, 하반기 미드 싱글 수준 마진율 달성 기대
[음극재] 차량용 반도체 공급 부족 > EV 고객사의 생산 차질 이슈 > 판매량 감소
매출액 428억원(QoQ-17.5%) 부진한 실적 기록.
차량용 반도체 수급 이슈 2분기 저점 해소 > 실적 개선 전망.
마진율 두자릿수의 안정적인 수익성 유지 예상.
투자의견 매수, 목표주가 190,000원으로 상향
2차전지 소재 전반 우호적인 환경 지속, 높아진 실적 기대치 반영 > 목표주가 상향 제시.
하반기 양극재 중심의 성장스토리 지속.
양/ 음극재 포함한 2차전지 소재 부문의 전체 매출 비중
20년 35% >> 21년 48%, 22년 64% 가파르게 확대
2차전지 소재기업으로의 체질 개선은 가속화될 예상.
하반기 중 미국, 유럽 등 해외 투자 계획 발표, 공격적인 증설 가시화.
양극재 생산캐파 21년 4만톤 > 25년 27만톤,
음극재 21년 7 만톤 > 25년 17만톤 확대될 전망.
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포스코케미칼 홈페이지 > IR자료실 > 실적발표자료: 2021.2Q 경영실적