안녕하세요, 돈 버는 취미 구리 입니다. :)
연일 발표되는 부동산 공급대책, 주식 시장에서는 어떻게 바라볼까 궁금했는데 역시나 관련된 건설/건자재 종목 주가가 들썩입니다. 공공분야 시그널에 따른 임대주택과 공급 공백으로 인한 리모델링 수요 확대 및 집꾸미기 열풍으로 인테리어 관련 수혜주까지 꽤 많더라구요. 이베스트투자증권에서 21년 2월 23일 산업분석 리포트 "2021, 공급전야"에서는 이런 궁금증을 깔끔하게 정리해주었습니다. 복잡한 부동산 시장 내용을 어찌나 정갈하고 아름다운 표와 그래프로 정리해주었는지 감탄했네요. 인테리어하면 생각나는 한샘 외에도 다양한 사업 분야와 회사를 살펴보는 기회가 되었습니다.
지난 부동산 랠리 당시와 지금의 모습,
인테리어/리모델링 종목, 2014년 부동산 랠리 당시
1. 가구 시장의 표준화
2. 이사 수요 확대
3. 착공 물량 증가에 따른 업황 및 업태의 전환이 동시에 나타면서 멀티플 프리미엄이 나타남
지금의 인테리어 시장
1. 리모델링 시장의 표준화
2. 실수요자의 매매 수요 확대
3. 집꾸미기 수요 증가에 따른 홈데코 시장의 성장
이번 리포트로 주방후드 점유율 1위 하츠, LH/SH향 공공 발주와 연관이 깊은 금호산업 그리고 정수기 필터 전문 생산 업체인 한독크린텍을 새롭게 알게 되었습니다. 그 중에서 한독크린텍을 정리합니다. :)
한독크린텍: 보장된 성장에 원가절감을 더하다
(이베스트투자증권, 21.02.23)
정수기용 카본블록 필터 M/S 52%
소형 주방가전 중 인테리어와 미관에 가장 큰 영향을 미치는 아이템은 단연 정수기
사용주기 빈번, 건강관리와 직결된 가전, 대형가전 업체의 이사/혼수 패키지에 반드시 포함되는 품목 중 하나
랜탈 업체 입장에서도 정수기는 필터관리 정기서비스 유지계약을 통해 고객과의 접점 유지 필수 아이템
한독크린텍의 주요고객은 코웨이, 쿠쿠홈시스, LG전자, SK매직 등 국내 대부분 정수기 업체
시장점유율 52%로 1위
자동화라인 증설, 삼성전자 비스포크 정수기 론칭
2018년부터 자동화라인 도입, 공정효율화 > 원가절감 실현 중
자동화라인은 기존 반자동라인 대비 약 50% 높은 월 생산능력 보유
카본 블록 수율이 높아 원가 절감 효과 가능
한독크린텍 매출총이익률 19' 21% → 20' 23% → 21' 24% 예상
21' 신규고객사, 삼성전자 비스포크 브랜드 정수기 매출액 발생
물 데이터 자동 파악하여 필터 사용량 95%되면 소비자의 스마트폰으로 필터 교체 시기 알려주는 시스템 적용
보장된 성장성을 감안한 적정PER은 15배
향후 정수기 시장은 주택공급 물량 확대에 따른 신규설치 수요 + 교체수요로 고성장세 유지 가능 전망
시장성장에 따른 보장된 성장 가능
소모품 매출 특성인 주기적 교체수요 + 시장성장 > 21' 예상 매출액 696억원(+14% yoy)
자동화라인 증설효과로 영업이익률 전년동기대비 +2%p 개선된 17% 가능 전망
기업개요
한독크린텍은 2003년 설립된 정수기용 카본 필터 전문 생산업체. 1989년 국내 최초 카본블록 필터 압축기술 도입, 카본블록 필터는 모든 정수기에 필수적으로 사용. 최대주주 27% 지분을 보유한 박순덕(고인선 대표의 배우자), 12% 고인선 대표가 2대 주주
19’ 기준 매출액 비중은 정수기 97%, 에어필터 3%
주요 고객은 코웨이, 쿠쿠홈시스, LG전자, SK매직 등 국내 대부분 정수기 업체. 기존 고객 외 신규고객 확보와 주기적인 필터교체 수요로 15~20년 매출액 CAGR +29%를 기록 중. 국내 카본블록 필터 시장점유율 약 52%
우리나라 정수기 필터 4가지
세디멘트 필터: 물 속의 입자가 큰 먼지, 흙 등을 거르는 역할
프라카본: 중금속, 잔류 염소 제거
포스트 카본: 유기화학물질 제거
1989년 한독크린텍은 압축방식 카본블록 공법 도입
압축방식은 고분자 폴리에틸렌, 분말활성탄을 혼합해 금형에 채우고 압축한 뒤 열처리 가해 생산
압출방식 대비 정수능력, 통수량 우수
18’ 자동화라인 도입으로 공정효율화을 통한 원가절감을 실현 중
+
한독크린텍 주력 제품인 카본블록 필터는 정수기 종류와 무관하게 모든 정수기에 필수적으로 부착됨.
카본블록 필터는 물 속 염소, 유기화합물, 중금속, 냄새 등을 제거하고 물 맛 개선의 핵심 기능 수행
카본블록 필터는 가정용 정수기 1대당 연간 3대(프리카본 연 2회, 포스트카본 연 1회)의 교체수요 발생
18년 동사 카본블록 필터 생산실적 기준 동사가 케어 가능한 정수기 사용 가구수는 약 648만 가구
14~18년 우리나라 정수기 판매대수는 연평균 212만대, 5년 누적 1,062만대
정수기 1등 업체가 아니라 정수기 1~n등까지 모두 커버하는 기업, 한독크린텍. 앞으로 커져갈 정수기 시장에서 그 수혜를 고스란히 받을 걸 생각하니 너무너무 사랑(?)스럽더라구요. 이번 조정에 담을 것인가 말 것인가 그것이 문제입니다. 나는야 주식 금사빠...(쿨럭)